主营疝修补产品，毛利率81%。
作者
刘钦文
编辑丨武丽娟
来源
野马财经
疝气就像衣服破了洞，衣服破了洞可以换，人破了洞自然不能简单的一换了之。得过疝气的人才了解，当腹压增高、咳嗽或者使劲的时候，下腹部、大腿根、肚脐或是某个部位会出现一个时隐时现、不疼不痒的鼓包。这是由于腹壁薄弱，旁边的脏器如小肠等离开其正常位置，通过薄弱点，进入了另一部位。
图源：《招股书》
成人疝无法自愈，目前无张力疝修补术为临床治疗疝气的主要方法。所谓疝修补手术就是在薄弱的组织部位上加上疝修补片，以加强缺损的组织，阻止其他脏器进入错误位置。北京天助畅运医疗技术股份有限公司（下称“天助畅运”）便主营各类疝修补片产品，在行业内排老三，如今正在冲刺深交所。
老三的行业地位来之不易。天助畅运每年开百场会议，还要花费高额的销售费用。不过其背后的创始人在医疗行业已深耕多年，在天助畅运还未IPO前，其所在的投资机构就已投出了一家医疗类上市公司。
毛利率81%，三年入账4亿
根据世界各大疝外科协会汇总估算，全球总人口超过70亿人，超过10亿人会在其一生中的某个时期罹患疝病。发病位置包括腹股沟、大腿根、肚脐等。
所谓“十男九疝”，是因为成人疝气中约90%是男性。男性的患病率如此之高，主要是与男性的生理特点有关。
男性的睾丸在胎儿初期，是位于腹腔内的，进入胎儿后期，睾丸从腹腔移动到阴囊，随着睾丸的下移，腹腔会产生一个下降的通道。这个通道只有男性有，女性没有，一旦通道内的道壁变薄，便容易引发疝病。这也就导致男性患疝气的先天因素比女性要高。
而在早期的疝修补手术中，使用的还是金属植入物。历经了各种手术策略和疝修补片的演变，聚丙烯补片已经成为现在疝修补领域的主要产品。根据标点信息的行业研究报告统计，年我国疝修补片的使用量达到万片，同比增长约7%，预计到年使用量将达到万片。
天助畅运便拥有疝修补产品、可吸收防粘连纤维膜和吻合器三类产品。其产品覆盖全国31个省、自治区和直辖市，与约家医院合作，并出口至亚洲和欧洲等境外市场。根据标点信息的行业研究报告显示，目前国内疝修补片市场前四大厂商分别为碧迪医疗、美敦力、天助畅运和强生，按收入口径计算，前四大厂商合计占有58.77%的市场份额，天助畅运位列第三，占据的市场份额为11.29%。
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这也绝对是一门赚钱的生意。《招股书》显示，-年、年上半年（下称“报告期”），天助畅运综合毛利率分别为88.38%、86.44%、82.73%和81.23%，远超同行可比公司均值70.7%、70.19%、69.13%、65.55%。
对于毛利率的差异，天助畅运表示，主要系主营业务差异所致。同行业可比公司的主营产品为吻合器等二类医疗产品，公司主营疝修补产品，属于三类医疗器械，其产品风险性、对技术和工艺的要求程度高于吻合器等二类医疗产品。
靠着超高毛利率，报告期内，天助畅运营业收入分别为1.25亿元、1.1亿元、1.66亿元和1亿元，净利润分别为.48万元、.94万元、.4万元和.51万元。其中疝修补产品仍为大头，疝修补产品占营业收入的比重分别为95.1%、92.32%、89.22%和89.48%。
每年开百场会议，花千万做推广
天助畅运虽认为自己对技术和工艺的要求程度高于二类医疗产品。但从研发费用率来看，其始终低于同行水平。报告期内，天助畅运的研发费用分别为.14万元、.7万元、.29万元和.44万元，占营业收入的比例分别为6.17%、5.57%、6.45%和6.01%。低于同行业的5.62%、6.19%、7.47%和9.61%。
图源：《招股书》
那么钱都花去了哪？从各项支出来看，天助畅运的销售费用和管理费用相对较高。年销售费用为万元，占比18.49%，管理费用万元，占比16.81%。
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销售费用中职工薪酬和会议及推广服务费较高。天助畅运虽已与约家医院合作，但也少不了营销推广。其主要的销售模式以传统经销为主，天助畅运拥有大量经销商，且区域分布较广。
天助畅运的营销方式以会议推广为主，这种模式在医药行业也较为常见。其会议推广主要包括两方面，一为自主举办或参加行业学术会议支出的会议费，二为委托CSO开展市场推广活动支付的服务费。
其中在自主学术推广方面，天助畅运每年自办近百场，如“天助善行”“善行·唯伊”“善行·至臻”等不同系列学术论坛和专业教育培训班，报告期内花费会议费万元、万元、万元和48万元。
图源：天助畅运